从斩杀线到华尔街之神 第59节

　　“嗯，接下来，它还会不断创新低，然后盘整，散户们进来抄底抄底，正好机构让散户们接盘？”

　　林顿点头：“差不多就是这样的。”

第55章 平仓，学怎么观察白痴！

　　7月25日，周二。

　　AMD的股价在开盘后，跳空低开在二十五块二！

　　高盛的降级余波还在发酵着。

　　昨晚电话会议上鲁伊斯的发言，被交易员们反复讨论。

　　结论是：“鲁伊斯自己也算不清ATI三年后的营收！”

　　信用评级机构跟着发声了，穆迪直接AMD列入负面观察名单。

　　理由是：“交易将显著推高杠杆率”

　　于是，盘口上的卖单疯狂涌来！

　　前两天抄底的那批投资者们惨了，他们纷纷在二十五块五附近止损。

　　因为这些止损，导致股价又跌了三个百分点。

　　林顿全天都在等待，他会随时平仓，但是具体的平仓位置，得看市场的反应。

　　彭博终端上AMD的K线图，林顿已经不怎么看了。

　　他在翻别的东西，次贷市场的CDS价差！它最近在收窄，ABX指数，则是有几个层级开始松动了。

　　7月26日，周三。

　　AMD跌穿二十四。

　　导火索是一篇《华尔街日报》的报道，采访了ATI两家最大的OEM客户，对方用了外交辞令：“我们将密切关注整合进展，评估合作关系的稳定性。”

　　翻译成交易员能听懂的话就是：我们已经在考虑换供应商。英伟达的股价当天涨了四个点，市场在用真金白银投票。

　　林顿的浮盈已经超过六万美元。他坐在图书馆老位子上，左手边一杯凉透的白开水，右手边一台计算器。

　　他在算平仓点位。

　　AMD的市值四天蒸发了将近四分之一，恐慌性抛售的动能还在，但量能开始出现衰减的苗头，上午十点那波下跌里，每分钟成交量比周一开盘时少了将近一半。

　　能卖的正在出清，卖不动的开始后悔没早点卖。

　　7月27日，周四。

　　上午十一点，一家西海岸中型券商的分析师发了一份报告，标题被交易终端自动抓取后挂上了头条：《并购毁一生：AMD付出了太高的代价，市场需要至少两年消化这个错误》。

　　报告里有一段话被广泛引用：“我们重新测算了ATI的独立估值，基于其过去三年的自由现金流和营收增速，得出的数字是38到42亿美元。AMD支付了54亿。这笔溢价足够ATI的股东开香槟，也够AMD的股东哭一阵。”

　　股价跌穿二十三。

　　林顿打开交易页面，开始挂回补单。

　　第一笔，一千五百股。

　　第二笔，两千股。

　　第三笔，两千股。

　　第四笔，两千五百股。

　　他没有一次性全部挂出去。分四批，价格拉开，防止自己的回补单把股价推上去。

　　8000股空单平仓后，扣掉融资利息和交易佣金，净落七万美元出头。

　　账户总览刷新了一下：十九万一千。

　　他点开出金页面，填了11000，账户余额十八万。

　　7月28日，周五。

　　AMD开盘在二十一块附近晃了一上午。成交量萎缩到周一的三分之一，第一波恐慌盘基本出清。

　　接下来会有技术性反弹，也可能没有，不过这不关他的事了，他的仓位已经归零。

　　林顿打开Excel，新建一张表格。

　　第一列：日期。从7月15日第一次建仓，到7月28日全部平仓。

　　第二列：事件。传闻、反抽、裂痕、前夜、灾难日、评级下调、OEM客户表态、分析师报告。

　　第三列：仓位变动。

　　第四列：市场定价的收购概率和他的判断。

　　他拉到最后一行，在备注栏里写了一行字。

　　“收购不是错。错在价格。五十四亿背后有一个没人问的问题，ATI真的值这个价吗。市场问了，用了四天时间回答。”

　　收盘后。

　　下午四点。

　　林顿的手机响了。来电显示：E*Trade，陈婉清。

　　“林顿，你平仓了？”

　　“嗯，平了，今天上午全部平完。”

　　“这次AMD的收购公告我第一时间看完了整份新闻稿。”陈婉清说，“并未敷衍的看，我从第一个字看到最后一个字呢”

　　“对了，正文第五段写着五十四亿，第六段写着四十二亿现金加十二亿股票，天呐，我当时脑子里蹦出来的是你上次跟我说的‘看正文’这三个字。”

　　她想了想继续说：“以前我只看标题，客户问我哪支股票好，我就把研报摘要念一遍，从来没人告诉过我正文和标题之间的差别。”

　　林顿：“现在有人告诉你了。”

　　“嗯，所以我打电话给你，作为客户经理阿，就是想问问你，你下次看正文的时候，能不能跟我说一声，就是告诉我看哪一段就好。”

　　林顿：“很麻烦，但我会考虑。”

　　“好吧。”

　　.....

　　下午，纽约大学商学院，李程在图书馆找到了霍华德。

　　李程：“你平仓了吗？”

　　霍华德：“平了，亏6000，鲁伊斯他妈的就是个白痴！”

　　“五十四亿买ATI，呵...”他冷笑：“去买一家被英伟达按在地上摩擦的公司！这是什么脑子啊？”

　　“他就是白痴！”

　　李程想起林顿在图书馆说的那句：“鲁伊斯不会去算账，他是要打赢战争的。”

　　霍华德继续说：“这笔交易从宣布到执行有整整三个月啊，ATI的财报是公开的阿，营收增速下滑，毛利率下滑，市场份额下滑！”

　　“这三个数据下滑，鲁伊斯一个都看不见吗？”

　　“不！他看见了，但他就是赌自己能靠一张PPT把ATI给盘活！”

　　“这个死赌狗！”

　　“林顿赌一个CEO是白痴！”

　　“而我赌管理层是会理性决策！”

　　“这次白痴赢了，下次未必了。”

　　李程：“林顿说过一句话。”

　　“什么话？”

　　“市场认为管理层是理性决策的，但鲁伊斯是来打赢战争的。”

　　霍华德：“他就是赌管理层不理性的决策而已！”

　　“你说得对，他赌的就是鲁伊斯会做一件不理性的事！”李程顿了顿，继续说道：“而我们押注的是教科书上的‘股东利益最大化’”

　　“他阿，赌的是CEO的性格！”

　　霍华德：“你也承认他赌对了？”

　　“我承认，CEO是个白痴。”

　　霍华德：“6000美元，我亏了就亏了，小失败而已。”

　　他对着李程说：“你跟他聊得多，下次他做什么，你跟我说一声吧。”

　　李程：“你不是说不赌白痴吗？”

　　霍华德：“我说不赌白痴，但我没说不观察白痴啊！”

　　“这市场里有大把的人在做不理性的事，林顿能赚到钱，说明他知道那些人在想什么，我想知道他在想什么。”

　　李程一愣：“你在向他学习？”

　　霍华德：“呵呵，学习怎么观察白痴！不是怎么当白痴！”

　　“对了，你也别把林顿当神阿，他是押对了一次，赌管理层不理性，本质上是赌小概率事件而已！”

　　“这次的事件概率比他想的要高，但下一次呢？”

　　“小概率事件那是运气好，靠运气赚的钱，迟早靠概率吐回去的！”

　　李程点头。

　　“那个课题我要重写。”霍华德消失在电梯间。

　　李程在廊柱下站了一会儿。

　　CEO是白痴，林顿赌了他是个白痴，赌对了。

　　下一次还有白痴吗？下一次赌不赌？

　　他走向图书馆的金融阅览室。

　　周一的课题需要全部推翻重来，霍华德那份也要改，他得把结论倒过来写，重新算估值，重新推逻辑。

　　....